Pilt:businessforyou.com

Kuigi üha enam räägitakse selle aasta põhjade saavutamisest globaalsetel aktsiaturgudel, vaatavad paljud pikaajalised investorid praegust rallikatset kõrvalt. Turule sisenemiseks soovitakse teada, kui kaua majanduskriis veel jätkub.

Hetkel on enamus analüütikuid arvamusel, et globaalne majanduslangus kestab mõned kvartalid ja järgmise aasta lõpus hakkab maailmamajanduses ilmnema esimesi paranemise märke. Antud stsenaariumi korral oleks tegu klassikalise U-kujulise majanduslangusega, kus peale kukkumist hakkab majandus tasapisi kosuma. Optimistlikumad vaatlejad ootavad V-kujulist majanduslangust, kuna keskpangad on viimaste kuudega langetanud intressimäärad rekordmadalale ja poliitikud on tutvustanud massiivseid fiskaalstiimuleid.

Negatiivse stsenaariumi korral võib maailmamajandus kogeda W-kujulist topeltpõhjaga langust, mis juhtus näiteks USA-s 80ndate alguses. Pessimistide arvates ootab majandust ees L-kujuline liikumine, mille korral on langus esialgu järsk ja seejärel kulgetakse pikaajaliselt külgsuunas. L-kujulist stsenaariumit toetab ka New Yorki Ülikooli majandusprofessor Nuriel Roubini. Financial Timesis avaldatud artiklis kirjutas Roubini, et majanduskriisis ootab hullem meid alles ees. Järgmiseks aastaks prognoosib Roubini globaalset majanduslangust, deflatsiooni ja pankrotilainet. Roubini arvates suudab vaid väga agressiivne ja koordineeritud majanduspoliitika tuua esimesi paranemise märke 2010. aastaks. Samas ei välista Roubini maailmamajanduse pikaajalist stagnatsiooni ja deflatsiooni, mille mõju oleks Lääneriikidele katastroofiline.

Economist Intelligence Uniti peaökonomist Robin Bew usub samuti, et järgmine aasta saab olema praegusest oluliselt raskem. Bewi hinnangul suudab maailmamajandus madalate intressimäärade ja fiskaalstiimulite abil ära hoida deflatsiooni, kuid languse eest pääsu pole. Kui see aasta oli traumaatiline eelkõige finants- ja kinnisvarasektorile (kadusid kuulsad investeerimispangad ja USA kinnisvarahinnad tegid suurima languse pärast Suurt depressiooni), siis järgmisel aastal kandub majanduskriis sama võimsalt edasi ka teistesse sektoritesse. Likviidsuseta krediiditurg ja negatiivsed ootused edasise kasvu suhtes on sundinud ettevõtteid kulusid kärpima. Kasvav koondamiste arv tõstab tööpuudust ja langetab majanduskasvu, mis omakorda mõjub laastavalt ettevõtete kasumiprognoosidele. Kahanev nõudlus ja krediidikraanide kinnikeeramine tekitab kõigi eelduste kohaselt pankrotilaine, mida ei anna selle aastaga võrrelda.

Kuigi järgmine aasta saab olema maailmamajanduses keeruline, ei maksa 1930ndate kriisi kordumist karta. Poliitikud on näidanud valmisolekut päästmaks üksikuid pankasid suurema kriisi ära hoidmiseks ja deflatsiooni oht võimaldab keskpankadel langetada intressimäärasid, mis parandab likviidsust krediiditurul. Majanduspoliitilised meetmed töötavad aga pikaajaliselt ja esimeste positiivsete uudiste ilmumiseni läheb veel kaua aega. Hetkel on raske ennustada, kas globaalne majanduslangus on U, V, W või L-kujuline ja millal investorid on taas valmis aktsiaturgudele pikaajaliselt sisenema. Kulutulena kasvav tööpuudus annab märku, et järgmisel aastal ei pruugi maailmamajanduses midagi rõõmustavat veel juhtuda.